On 23 September, at CNEL, President Renato Brunetta opened the proceedings for the presentation of the book by ISEA Senior Fellows Giovanni Tria and Federico Arcelli, published by Il Sole 24 Ore, “A New Bretton Woods for the 21st Century. Reflections on the Future of International Relations and Trade”, stressing the importance of reflecting on the new balances shaping the global economy and on the role that Europe, today as in the aftermath of the Second World War, is called upon to play in redefining the international order.
At the heart of the discussion was the argument that the international monetary order that developed from the 1944 Bretton Woods agreements, while the war was still under way, and which has been centred on the international role of and confidence in the dollar, has now reached the end of its course. According to the authors, the choices made by the Trump administration — starting with tariff policy, which is unable to correct the structural imbalances of the current system, and with the questioning of the role of the United States as the main provider of stability for the international monetary system — are among the clearest signs of this transformation, of the crisis of multilateralism and of international law. Hence the need to build a new form of stability, a fundamental public good capable of reducing the risk of new financial crises and accompanying the transformation of geopolitical balances.
In Tria’s view, the new system should be structured around three major areas: the United States, China, and a third monetary pole represented by Europe and the euro.
In this scenario, a stronger and more integrated Europe, including at the fiscal level, and one capable of growing in times of crisis, could play a decisive role in building a new international financial and monetary equilibrium. As Arcelli stressed, such an equilibrium does not currently exist, partly because the Chinese currency, not being fully convertible, faces a substantial limitation.
The discussion was moderated by Il Sole 24 Ore journalist Dino Pesole. Also taking part in the debate was Ignazio Visco, Honorary Governor of the Bank of Italy, who shared the analysis regarding the urgent need for renewed cooperation and a new international equilibrium. However, adopting a more pessimistic tone than the authors of the book, he stressed that the transition towards a new peaceful order would be unlikely to take place without a phase of crisis and severe financial, climate-related or military instability.
A similarly cautious note emerged from the thought-provoking remarks of Enzo Moavero Milanesi, President of UNIDROIT, who highlighted the paradox of an increasingly interdependent world in which the need for international cooperation is growing in order to address a wide range of challenges — from economic and financial issues to environmental, climate and health-related ones — while, at the same time, also in view of forthcoming electoral cycles, the nation state and sovereigntist and nationalist political forces are gaining strength in Europe, making the prospect of a European Federation more remote.
It is also through this contradiction that the difficult search for a new international equilibrium must proceed.
Al CNEL la presentazione del libro “Una nuova Bretton Woods” di Tria e Arcelli (ISEA)
Il 23 settembre, al CNEL, il presidente Renato Brunetta ha aperto i lavori della presentazione del libro dei Senior Fellows di ISEA Giovanni Tria e Federico Arcelli edito dal Sole 24 Ore, “Una nuova Bretton Woods per il XXI secolo. Riflessioni sul futuro delle relazioni e degli scambi internazionali”, sottolineando l’importanza di interrogarsi sui nuovi equilibri dell’economia mondiale e sul ruolo che l’Europa, oggi come all’indomani della Seconda guerra mondiale, è chiamata a svolgere nella ridefinizione dell’ordine internazionale.
Al centro della discussione, la tesi secondo cui l’ordine monetario internazionale sviluppatosi a partire dagli accordi di Bretton Woods del 1944, mentre la guerra era ancora in corso, imperniato sulla centralità internazionale e sulla fiducia nel dollaro, sarebbe ormai giunto al termine. Secondo gli autori, le scelte dell’amministrazione Trump, a partire dalla politica dei dazi, incapace di correggere gli squilibri strutturali dell’attuale sistema, e dalla messa in discussione del ruolo degli Stati Uniti come principale fornitore di stabilità del sistema monetario internazionale, rappresentano uno dei segnali più evidenti di questa trasformazione, della crisi del multilateralismo e del diritto internazionale. Da qui la necessità di costruire una nuova stabilità, bene pubblico fondamentale, capace di ridurre il rischio di nuove crisi finanziarie e di accompagnare la trasformazione degli equilibri geopolitici.
Il nuovo sistema, nella prospettiva delineata da Tria, dovrebbe articolarsi attorno a tre grandi aree: gli Stati Uniti, la Cina e un terzo polo monetario rappresentato dall’Europa e dall’euro.
In questo scenario, un’Europa più forte e integrata, anche a livello fiscale, capace di crescere nei momenti di crisi, potrebbe svolgere un ruolo decisivo nella costruzione di un nuovo equilibrio finanziario e monetario internazionale. Un equilibrio che, come ha sottolineato Arcelli, attualmente non c’è, anche perché la valuta cinese, non essendo pienamente convertibile, presenta un limite sostanziale.
I lavori sono stati moderati dal giornalista del Sole 24 Ore Dino Pesole. Al dibattito ha partecipato anche Ignazio Visco, Governatore onorario della Banca d’Italia, che ha condiviso l’analisi sulla necessità impellente di una nuova cooperazione e di un nuovo equilibrio internazionale, rimarcando tuttavia, con un tono più pessimistico rispetto agli autori del libro, come il passaggio verso un nuovo assetto di pace potrebbe difficilmente avvenire senza una fase di crisi e di forte instabilità finanziaria, climatica o bellica.
Dello stesso tono anche l’interessante riflessione del Presidente di Unidroit Enzo Moavero Milanesi, che ha evidenziato il paradosso di un mondo sempre più interdipendente, nel quale cresce la necessità di cooperazione internazionale per affrontare sfide diverse, da quelle economico-finanziarie a quelle ambientali, climatiche e sanitarie, mentre parallelamente, anche in vista delle prossime tornate elettorali, in Europa si rafforzano lo Stato nazionale e le forze politiche sovraniste e nazionaliste, rendendo più lontana la prospettiva di una Federazione europea.
È anche da questa contraddizione che passa la difficile ricerca di un nuovo equilibrio internazionale.